瑞财经 刘治颖 2月18日，真实生物科技有限公司（以下简称：真实生物）向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保荐人。早在2022年8月4日，真实生物就曾向港交所递交上市申请材料，后来一直未有新进展。

招股书显示，真实生物是一家以创新研发为驱动力的生物科技公司，专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的创新药物的开发、制造和商业化。

真实生物的核心产品阿兹夫定作为1.1类原创新药，已分别于2021年7月及2022年7月获国家药监局附条件批准用于治疗HIV感染及COVID-19，是中国公司研发的首个获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服抗病毒治疗药物。凭借独特的双靶点作用机制，阿兹夫定已成为全球首个核苷类逆转录酶与Vif抑制剂双靶点抑制的HIV感染治疗方案。

于往绩记录期间，真实生物的全部收入均来自公司首个商业化产品阿兹夫定。2023年、2024年，真实生物收入分别为3.44亿元、2.38亿元；年内亏损分别为7.84亿元、4004万元；毛利率分别为-95.7%、69.3%。

于往绩记录期间，真实生物主要根据复星医药协议于阿兹夫定在中国获得上市批准后，向复星医药产业销售阿兹夫定。真实生物与复星医药产业的合作始于2022年。于2023年，真实生物仅有复星医药产业一名客户，而真实生物于2023年向复星医药产业的总销售额为3.44亿元。

于2024年，真实生物前五大客户占公司总收入的99.6%，其中复星医药产业占99.2%，总销售额为2.36亿元。除复星医药产业外，真实生物于2024年的其他前五大客户（作为真实生物的分销商，主要从事药品销售）合共为公司贡献总收入约0.4%或占销售额约100万元，且个别占公司总收入0.2%以下或占销售额50万元以下。

鉴于市场状况的不断变化并考虑到双方的最佳利益，真实生物于2024年9月与复星医药产业订立变更协议，收回复星医药协议项下的商业化权利。自2025年起，真实生物将不再根据复星医药协议确认来自复星医药产业的任何收入。

此外，根据更新商业化安排，真实生物同意向复星医药产业支付6000万元的前期固定付款，以及按变更协议生效日期起五年内区域一的合作产品产生的净销售额的10%计算的随后销售付款，作为复星医药产业在过往合作中的投资及支出的代价。对于截至变更协议日期已售予经销商的阿兹夫定，复星医药产业与真实生物双方同意按照变更协议中规定的比例分享利润。

真实生物在终止复星医药协议后聘用经销商销售阿兹夫定。截至最后实际可行日期，真实生物已与53家经销商订立经销协议，并已制定和实施全面的经销商管理政策。真实生物预计2025年的收入将主要来自对分销商的销售。