瑞财经 王敏 近期，深交所网站公布了关于终止对广东铭基高科电子股份有限公司(以下简称“铭基高科”)首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。

据悉，铭基高科的保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人王琳、王露琦。

深交所于2023年5月26日依法受理了铭基高科首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并依法依规进行了审核。

今年5月，铭基高科向深交所提交了《广东铭基高科电子股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所提交了《国信证券股份有限公司关于撤回广东铭基高科电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》。根据有关规定，深交所决定终止对铭基高科首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

铭基高科致力于精密连接组件的研发、生产、销售，是连接器领域具有规模化、高可靠性、快速响应等综合服务能力的高新技术企业。精密连接组件由接插件、线材等零配件组成，是电子设备中传输信号，接通电流的桥梁，广泛应用于消费电子、通信、工控安防、汽车等多个领域。

招股书显示，2003年成立之初，铭基高科主要从事计算机、手机配套产业，客户包括维沃、联想（0992.HK）、华为、荣耀、广达（2382.TW）、纬创（3231.TW）、戴尔（DELL.N）、和硕等企业。

随后将业务向工控安防、新能源、医疗等领域拓展，与海康威视（002415.SZ）、宁德时代、亿纬锂能（300014.SZ）、大运汽车、小鹏汽车（9868.HK）、赣锋锂业（002460.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）等厂商建立合作。

在铭基高科众多知名客户中，兼任股东的宁德时代是一个特殊的存在，从时间轴看，宁德时代是先入股，再成为客户，而且是铭基高科新能源类连接组件业务线重要大客户。

首轮问询中，交易所重点关注了宁德时代的入股背景，价格公允性；双方的合作历程、相关程序的合规性，是否存在商业贿赂或其他不正当竞争行为，合作是否具有持续性和稳定性；二轮问询中，再度追问铭基高科向宁德时代销售产品价格的公允性，是否存在依赖。

铭基高科是一家典型的“家族企业”，由王彩晓跟哥哥王成富于2003年4月凑资50万成立，在随后的发展中，两人也只拉了兄弟姐妹王彩平和王彩芬入伙，直到2020年才首次引入外资，也是到目前为止唯一一次引入外资。

2020年8月，长江晨道、东莞创投、宁波超兴以6000万元对铭基高科增资，认购价格为19.2元/注册资本，值得注意的是，三家机构同时与王家兄妹四人签订了以上市为目的对赌协议，铭基高科如今撤单，对赌协议自动恢复。

目前铭基高科由王彩晓、王成富合计控制91.20%的股份，并分别担任董事长兼总经理、董事兼副总经理；王彩平和王彩芬，分别持股2.4%，且担任采购总监、行政专员，兄妹四人合计持股96%。剩下4%则由外部资本长江晨道、东莞创投、宁波超兴共同分食。

铭基高科的三大外部股东中，长江晨道持有铭基高科2.73%股份，为第一大外部股东，第三大股东。问鼎投资持有长江晨道15.87%股份，宁德时代则持有问鼎投资100%股份。长江晨道的背后还有招银国际资本、华鼎资本、TCL创投等资本。

铭基高科在解释与宁德时代合作关系时指出，问鼎投资只是长江晨道的有限合伙人，不执行合伙事务，同时根据宁德时代的年报，长江晨道不属于宁德时代的子公司、合营企业或联营企业，宁德时代无法通过其对长江晨道的投资决策进行控制。

所以，双方合作是平等互利的商业合作，与宁德时代签署框架协议，与其关联投资主体签署投资入股相关协议的谈判、签署过程相互独立。

但不可忽视的是，长江晨道的执行事务合伙人晨道投资，虽与宁德时代无股权关系，但持有其99%份额的关朝余，是宁德时代的老员工。履历显示，2016年1月-2017年4月，关朝余为宁德时代资材部的经理；更早的时候，关朝余还曾出任东莞新能源科技有限公司资材部经理，东莞新能源目前也是宁德时代董事长曾毓群实际控制的企业。

值得一提的还有，持股0.27%的宁波超兴，其实控人黄锟同时为宁德康本科技有限公司（简称：宁德康本）实控人，宁德康本同样是宁德时代供应商之一，长江晨道同时持有宁德康本11.54%股份。

瑞财经《预审IPO》注意到，在对铭基高科进行投资前，宁德时代刚拒绝与铭基高科的业务合作。入股之后，又给铭基高科送去订单。这份“拉扯”也引发了交易所的两轮问询。报告期内，铭基高科CCS产品来自宁德时代的销售收入占CCS产品总收入的92.79%。

2018年，铭基高科开始布局新能源类连接组件产品；2020年6月，主动与宁德时代进行业务接洽，但并未就线束产品的业务达成合作意向，随后的8月后，宁德时代间接对铭基高科进行了增资，成为股东。

此后2022年上半年，铭基高科以CCS业务与宁德时代开始进行接洽，在经历了宁德时代两次的实地审厂并按要求进行工艺改善后，2022年10月通过宁德时代的供应商认证并于同年11月与宁德时代签订框架协议。

2023年1-9月，铭基高科向宁德时代销售的产品收入为3188.20万元，单价和毛利率分别为138.71元/套、21.14%，相对较高。

铭基高科称主要系2023年上半年公司向宁德时代销售的CCS产品主要为样品收入，样品定价较高，公司在下半年逐步提高对宁德时代的出货量，产品单价和毛利率也逐步与市场价格接近。

据悉，铭基高科的CCS产品还向亿纬锂能销售并产生收入，2022年、2023年1-9月分别产生7.08万元、240.60万元收入。此外，还与正力新能、欣旺达（300207.SZ）等开展了关于CCS产品的合作，截至2023年9月末尚未产生收入。目前来看，铭基高科的CCS业务对宁德时代存在一定依赖。