瑞财经 张林霞 1月19日，据深交所，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(简称“瑞立科密”)近日发布首次公开发行股票招股说明书(申报稿)，公司IPO材料被正式受理。

据招股书显示，瑞立科密是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。

公司是国内少数具备汽车制动防抱死系统(ABS)、电子稳定控制系统(ESC)、电子制动控制系统(EBS)、电子驻车制动系统(EPB)等主动安全系统正向开发能力的企业，核心产品已涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等主流技术路线，广泛应用于商用车、乘用车及摩托车的制动安全等领域。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年（以下简称报告期内），瑞立科密的营收分别是12.71亿元、13.83亿元、13.23亿元和7.93亿元，净利润分别为2.48亿元、1.99亿元、1.05亿元、1.29亿元，归母净利润分别2.48亿元、1.98亿元、9696.47万元及1.29亿元，业绩较为波动。

从收入构成来看，机动车主动安全系统、铝合金精密压铸件、技术服务为瑞立科密的三大收入来源，其中，机动车主动安全系统销售收入各期占比八成左右。

进一步细分来看，机动车主动安全系统业务中的气压电控制动系统占据了瑞立科密营收的半壁江山。而作为瑞立科密的营收支柱，该产品的经营状况却在走下坡路。

2020年-2022年，气压电控制动系统产品的产能利用率持续下跌，分别为114.15%、94.01%、51.74%，2022年同比近乎腰斩。

不仅如此，该产品的销量及销售收入也在持续下滑，2020年-2022年，气压电控制动系统产品的成套销售量分别为116.28万套、106.41万套、59.21万套，散件销售量分别为930.53万件、772.71万件、508.81万件，2022年的销量肉眼可见地出现大幅下降。

同期，该产品销售收入分别为8.42亿元、8.11亿元、5.62亿元，2021年-2022年，同比下滑3.61%、30.76%。

对此，瑞立科密解释称，2022年，受宏观经济增速放缓、前期市场需求透支、商用车国五国六标准切换，以及俄乌冲突导致原油价格出现较大幅度上涨等多方面不利因素叠加影响，国内商用车新车需求短期锐减，全年销量330.05万辆，降幅达31.14%，相应导致当年公司气压电控制动系统产能利用率、销售收入等大幅下降。

伴随着销售不振而来的是毛利率的下跌，2020年-2022年，气压电控制动系统毛利率分别为38.21%、35.56%、31.07%，持续下滑。同时，2022年，瑞立科密的铝合金精密压铸件、技术服务业务的毛利率分别出现1.53个百分点、26.3个百分点的降幅，导致公司主营业务毛利率也逐年下降，2020年-2022年分别为33.32%、27%、21.66%，2022年较2020年下降了多达11.66个百分点。

直到2023年上半年，瑞立科密的毛利率水平才得以恢复，当期，公司机动车主动安全系统、铝合金精密压铸件业务毛利率分别录得36.39%、12.42%，较2022年全年分别增长10.74个百分点、3.23个百分点。

不过，这一变动趋势却与同行业可比公司相反，2023年上半年，同行可比公司机动车主动安全系统、铝合金精密压铸件业务的毛利率均值分别为12.48%、22.11%，同比分别下滑9.78个百分点、0.48个百分点。

2023年上半年，公司机动车主动安全系统的毛利率更是高于同行均值高达23.9个百分点。

对此，瑞立科密解释称，2022年起，公司海外大型整车客户的采购规模较大、采购价格较高，提高了2023年上半年气压电控制动系统产品的销售均价。同时，公司生产产品所需的铝金属材料、线缆、电气类以及橡塑类材料的市场价格出现回落，机动车主动安全系统产品的单位生产成本较 2022 年有所下降，导致公司2023 年上半年机动车主动安全系统产品的毛利率水平具有较大提升。